|
AÑO 2010 - Volumen XLVIII nº 1
Tapa, Índice y Contratapa
[PDF]
Letter from the Editors
Ernesto Rezk, Alberto Díaz Cafferata y Daniele Franco
pp. 7-10
[PDF]
Government Fiscal and Real Economy Responses to the Crises: Automatic Stabilisers versus Automatic Stabilisation
Jonas Fischer e Isabelle Justo
pp. 11-40
[Resumen | Abstract] [Palabras Clave | Keywords] [PDF]
Fiscal Policy in the United States: Automatic Stabilizers, Discretionary Fiscal Policy Actions, and the Economy
Glenn Follette y Byron Lutzz
pp. 41-74
[Resumen | Abstract] [Palabras Clave | Keywords] [PDF]
The Crisis, Automatic Stabilisation, and the Stability Pact
Jérôme Creel y Francesco Saraceno
pp. 75–104
[Resumen | Abstract] [Palabras Clave | Keywords] [PDF]
Fiscal Activism in Booms, Busts, and Beyond
Lugder Schuknecht
pp. 105-140
[Resumen | Abstract] [Palabras Clave | Keywords] [PDF]
...................................
RESÚMENES Y PALABRAS CLAVE
Government Fiscal and Real Economy Responses to the Crises: Automatic Stabilisers versus Automatic Stabilisation
Jonas Fischer e Isabelle Justo
pp. 11-40
ABSTRACT
This paper looks at the discretionary fi scal and real economy support measures introduced by EMU Member States in response to the crises. The analyses build on a data base assembled by the Commission on individual crises response measures with a view to survey the implementation of the European Economic Recovery Programme (EERP). The paper fi rst provides a broad overview of the types of crises-related measures taken, including broad estimates of their budgetary dimension. On this basis it appears that on an aggregate level, the discretionary support has been in line with agreed principles of being timely, temporary and targeted. Member States with restricted fi scal space has overall taken a more restrictive stance than those with more room of manoeuvre. The paper then looks at how these discretionary measures complement the "automatic" budget tabilisation. It appears that, in budgetary terms, about half of the discretionary measures add to the areas already covered by automatic stabilisers while the other half address other areas such as investments, industrial sectors and vulnerable groups particularly hit by the crises. The overall experience may suggest that it has been helpful with agreed ex-ante principles for how discretionary stimuli should be provided and that the provision of discretionary stimulus under such conditionality can work to strengthen the budgetary stabilisation capacity in a fl exible way.
Key words: Automatic stabilisers, European Economic Recovery Programme (EERP), Budget, Discretionary policies.
JEL Classification: E6, H2, H3, H6.
RESUMEN
Este artículo analiza las medidas discrecionales fi scales y de apoyo a la economía real introducidas por los países miembros de Unión Monetaria Europea en respuesta a la crisis. El análisis se realiza en base a datos recolectados por la Comisión Europea sobre medidas tomadas por cada país en respuesta a la crisis para evaluar la implementación del Programa de Recuperación Económica Europea. El artículo provee una extensa revisión de los tipos de medidas tomadas relacionadas con la crisis, incluyendo estimaciones de su dimensión presupuestaria. Con respecto a esto se encuentra que, a nivel agregado, el apoyo discrecional ha estado en línea con los principios aceptados de ser oportuno, transitorio y selectivo. Los Estados Miembros con capacidad fi scal más limitada en general han adoptado una postura más restrictiva que los que tienen más margen de maniobra. En el documento se analiza cómo estas medidas discrecionales complementan la estabilización presupuestaria "automática". Se encuentra que, en términos presupuestarios, cerca de la mitad de las medidas discrecionales apoyan a áreas ya cubiertas por los estabilizadores automáticos, mientras que la otra mitad apoya otras áreas como inversiones, sectores industriales y grupos vulnerables particularmente afectados por la crisis. La experiencia en general puede sugerir que los estímulos discrecionales han sido de gran ayuda y han estado de acuerdo con los principios preestablecidos de cómo deben ser provistos y que la implementación de este tipo políticas discrecionales pueden fortalecer la capacidad de estabilización presupuestaria de una manera flexible.
Palabras clave: Estabilizadores Automáticos, Plan Europeo de Recuperación Económica (PERE), Presupuesto, Políticas Discrecionales.
Clasificación JEL: E6, H2, H3, H6.
:: subir
Fiscal Policy in the United States: Automatic Stabilizers, Discretionary Fiscal Policy Actions, and the Economy
Glenn Follette y Byron Lutzz
pp. 41-74
ABSTRACT
We examine the effects of the economy on the government budget as well as the effects of the budget on the economy. First, we provide measures of the effects of automatic stabilizers on budget outcomes at the federal and state and local levels. For the federal government, the defi cit increases about 0.35 percent of GDP for each 1 percentage point deviation of actual GDP relative to potential GDP. For state and local governments, the defi cit increases by about 0.1 percent of GDP. We then examine the response of the economy to the automatic stabilizers using the FRB/US model by comparing the response to aggregate demand shocks under two scenarios: with the automatic stabilizers in place and without the automatic stabilizers. Second, we provide measures of discretionary fi scal policy actions at the federal and state and local levels. We fi nd that federal policy actions are somewhat counter-cyclical while state and local policy actions have been somewhat pro-cyclical. Finally, we evaluate the impact of the budget, from both automatic stabilizers and discretionary actions, on economic activity in 2008 and 2009.
Key words: Automatic stabilizers, Discretionary actions, Government budget.
JEL Classificaction: E6, H2, H3, H6.
RESUMEN
Examinamos los efectos de los ciclos de la economía en el presupuesto del gobierno como así también los efectos del presupuesto del gobierno en los ciclos de la economía. Primero, proveemos medidas de los efectos de los estabilizadores automáticos sobre los presupuestos federales, estatales y locales. Para el gobierno federal, el défi cit se incrementa alrededor de un 0,35 por ciento del PIB por cada desviación de 1 punto porcentual del PIB real con respecto al PIB potencial. Para los gobiernos estatales y locales, el défi cit aumenta en un 0,1 por ciento del PIB. Luego se examina la respuesta de la economía a los estabilizadores automáticos utilizando el modelo FRB / US comparando la respuesta a shocks de demanda agregada en dos escenarios: con estabilizadores automáticos y sin estabilizadores automáticos. En segundo lugar, proporcionamos medidas de las acciones discrecionales de política fi scal a nivel federal, estatal y local. Encontramos que las políticas federales son de alguna manera contra-cíclicas, mientras que las políticas estatales y locales han sido un tanto pro-cíclicas. Por último, se evalúa el impacto del presupuesto, tanto de los estabilizadores automáticos como de las medidas discrecionales, en la actividad económica en 2008 y 2009.
Palabras clave: Estabilizadores Automáticos, Presupuesto, Políticas Discrecionales.
Clasificación JEL: E6, H2, H3, H6.
:: subir
The Crisis, Automatic Stabilisation, and the Stability Pact
Jérôme Creel y Francesco Saraceno
pp. 75–104
ABSTRACT
This paper develops a comprehensive description of recent trends on the effectiveness of automatic stabilisers in the European Union, using both macro evidence on the cyclical sensitivity of budget deficits to economic activity and micro evidence on the tax and expenditure profi les. We conclude that there is increasing evidence of the declining importance of the automatic stabilisation. This points to a fundamental contradiction in the European Stability and Growth Pact, that relies almost exclusively on automatic stabilisation for the conduct of fi scal policy, We also argue, on the basis of past experience, that further increasing market fl exibility does not seem a viable path to reduce aggregate fluctuations. The paper concludes by highlighting the complex relation between discretionary policies and automatic stabilisation.
Keywords: Automatic stabilisers, tax progressivity, unemployment benefits, discretionary fi scal policy, European fi scal institutions, Stability and Growth Pact.
JEL classifi cation: E6, H2, H3, H6.
RESUMEN
En este trabajo se presenta una descripción completa de las tendencias recientes sobre la efi cacia de los estabilizadores automáticos en la Unión Europea, utilizando tanto datos macro acerca de la sensibilidad cíclica de los défi cits presupuestarios sobre la actividad económica, como evidencia microeconómica sobre la estructura de impuestos y gastos. Llegamos a la conclusión de que existe creciente evidencia sobre la pérdida de importancia de la estabilización automática. Esto apunta a una contradicción fundamental en el Pacto para la Estabilidad y Crecimiento Europeo, que se basa casi exclusivamente en la estabilización automática para la determinación de la política fiscal. También señalamos, en base a la evidencia empírica, que incrementar la fl exibilidad del mercado no parece un camino viable para reducir las fluctuaciones
a nivel agregado. El artículo concluye resaltando la compleja relación entre las políticas discrecionales y la estabilización automática.
Palabras clave: Estabilizadores automáticos, progresividad impositiva, seguro de desempleo, políticas fiscales discrecionales, Instituciones Fiscales Europeas, Pacto de Crecimiento y Estabilidad.
Clasificación JEL: E6, H2, H3, H6.
:: subir
Fiscal Activism in Booms, Busts, and Beyond
Lugder Schuknecht
pp. 105-140
ABSTRACT
This paper discusses activist fiscal policies during good times, the crisis period and for the post-crisis period. The study argues, first, that fi scal policies were overly imprudent during the boom phase preceding the crisis. This was due to excessive expenditure growth and problems with measuring the output gap and fiscal stance. Second, during the crisis, too much emphasis was placed on the need for (activist) fiscal demand support despite demand excesses in the boom years in several countries. Fiscal activism focussed less (and less strongly than needed) on the balance sheet nature of the crisis and the significant misallocation of resources. Third, and given strong increases in public expenditure ratios in the crisis, timely fi scal exit strategies need to bring these down to sustainable levels so as to regain fiscal sustainability and to create an environment conducive to consolidation and growth.
Key words: Fiscal activism, booms and busts, consolidation, expenditure policies.
JEL classification: E62, E63, H62.
RESUMEN
Este documento analiza las políticas fi scales activas durante el período de auge, durante el período de crisis y durante el período posterior a la crisis. El estudio argumenta, en primer lugar, que las políticas fi scales fueron demasiado imprudentes durante la fase de auge anterior a la crisis. Esto se debió al crecimiento excesivo del gasto y a problemas con la medición de la brecha del producto y la posición fi scal. En segundo lugar, durante la crisis, en varios países se puso demasiado énfasis en la necesidad apoyo fi scal (activista) a pesar de los excesos de demanda en los años de auge. El activismo fi scal se centró menos (y menos fuerte de lo necesario) en la naturaleza de balance de la crisis y en la mala asignación de recursos. En tercer lugar, y teniendo en cuenta los fuertes incrementos en las tasas de gasto público durante la crisis, estrategias de política fi scal tienen que llevar el gasto público a niveles sostenibles con el fin de recuperar la sostenibilidad fi scal y crear un entorno propicio para la consolidación y crecimiento.
Palabras clave: Estabilizadores automáticos, progresividad impositiva, seguro de desempleo, políticas fiscales discrecionales, Instituciones Fiscales Europeas, Pacto de Crecimiento y Estabilidad.
Clasifi cación JEL: E62, E63, H62.
:: subir
|
